“美国财政部一纸报告，让全球金融市场嗅到了不寻常的气息。 2023年，中国持有的美国国债规模降至8000亿美元以下，这个数字创下了2009年以来的新低。 在最近的一个月内，中国就减持了273亿美元，按照当时汇率计算，相当于1829亿人民币。 ”

美债减持趋势

这不是偶然的操作，而是持续数年的战略调整。 从2013年持有1.32万亿美元的峰值到现在，中国的美债持仓已经缩减了近40%。 与此同时，日本在同期增持了280亿美元美债，以1.138万亿美元的持仓重新成为美国最大债主。

全球央行动向

不仅是中国，全球多个央行都在调整外汇储备结构。 根据国际货币基金组织数据，2023年第三季度，全球官方外汇储备中美元资产占比降至58%，这是自1995年有记录以来的最低水平。 同期，全球央行黄金购买量达到800吨，创下自1967年以来的最高纪录。

中国储备配置调整

中国国家外汇管理局2023年11月的数据显示，中国外汇储备规模为3.18万亿美元，其中非美元资产占比持续提升。 中国人民银行同期公布的数据显示，中国黄金储备已经连续12个月增加，累计增持规模达到280吨。

地缘政治背景

2022年俄乌冲突爆发后，美国冻结了俄罗斯约3000亿美元的外汇储备。 这个事件让很多国家重新评估持有美元资产的风险。 截至2023年底，有18个国家宣布启动了“去美元化”进程，其中包括巴西、印度和沙特等主要新兴经济体。

市场因素分析

美联储自2022年3月开始的加息周期已经进行了11次，将联邦基金利率从0-0.25%提升至5.25-5.50%。 这导致美国10年期国债收益率从2022年初的1.5%左右升至2023年10月的5%，创下2007年以来新高。 债券价格与收益率呈反比关系，这意味着存量美债出现了显著的市场价值下跌。

美债市场结构

目前美国国债未偿余额超过33万亿美元，外国投资者持有比例约为30%。 中国持有的美债占比已从2013年的10%以上降至目前的2.4%。 美国国内投资者中，美联储持有20%，共同基金和养老基金持有28%，银行持有10%。

人民币国际化进展

2023年第一季度，人民币在中国跨境交易中的使用比例首次超过美元，达到48%。 同期，摩根大通新兴市场债券指数将人民币债券的权重提高至10%。 俄罗斯央行数据显示，2023年中俄贸易中人民币结算比例达到75%，而2021年这个数字还不到10%。

美国财政状况

美国财政部数据显示，2023财年联邦政府赤字达到1.7万亿美元，较2022年增加23%。 国债利息支出在2023财年达到8790亿美元，同比激增39%。 美国国会预算办公室预计，2024财年国债利息支出将首次突破1万亿美元。

市场反应

在中国持续减持美债期间，美国10年期国债收益率在2023年10月一度突破5%，创16年来新高。 美元指数在同期从114高点回落至103附近。 彭博社数据显示，2023年新兴市场债券发行量同比增长35%，其中以本币计价的债券发行量占比达到创纪录的65%。

贸易结算变化

2023年11月，中国与沙特阿拉伯完成了首笔人民币贷款合作，规模70亿元人民币。 同期，阿根廷启动人民币债务偿还计划，使用130亿元人民币偿还国际货币基金组织到期债务。 巴西中央银行报告显示，2023年中巴贸易中人民币结算占比达25%，较2022年提升18个百分点。

全球支付体系

环球银行金融电信协会数据表明，2023年10月人民币在全球支付中占比3.6%，较五年前提升1.8个百分点。 同期美元占比48%，较五年前下降5个百分点。 中国跨境银行间支付系统已有106个直接参与者，较2022年增加25个。

外汇储备收益

根据国际货币基金组织的测算，在2018-2022年期间，配置25%黄金的外汇储备组合年化收益率达到4.8%，而纯美元资产组合收益率仅为2.1%。 这五年期间，美元指数波动率升至15%，创下自2008年金融危机以来新高。#热问计划#