作者 | 周宇恒

编辑 | 蔡羡锋

近日，据阿里资产司法拍卖平台发布的公告显示，湖南前进投资有限公司所持有的民生人寿保险股份有限公司705万股股份，将于9月25日开展公开拍卖。

据《国际金融报》报道，此次拍卖的起拍价定为1277.95万元，相较于评估价1825.64万元而言，相当于打了七折。

要知道，自2020年起，这已是民生人寿股权第17次现身交易平台了，此前的16次拍卖或挂牌转让均以流拍告终。持续出现的“有价无市”现象，使民生人寿成为了市场关注的焦点。

自2020年7月起，民生人寿便步入了股权交易的困境。按照《华夏时报》的统计情况，山东华乐实业集团率先尝试出让持有的1050万股股权，该部分股权起拍价达4021.92万元，折合每股价格约为3.83元。

接下来的几个月内，华乐实业连续两次尝试降价，将每股价格调整为3.45元，但还是未能成功招揽到有效买家。2020年11月，通联资本将其所持的3400万股股份进行挂牌交易，起拍价约为每股3.46元。

而在后续推行降价策略的过程中，通联资干脆把每股价格下调至3.11元，且将拍卖的股份数量缩减至387.4万股，遗憾的是，结果依然是流拍。

2021年3月，转折点出现了。湖南前进投资计划拍卖全部705万股股份时，起拍价大幅下调至每股约1.5元，较初期价格下跌超过60%。

此次断崖式的大幅价格调整，意味着市场对民生人寿股权价值的判断已出现转变。在此背景下，其后续开展的拍卖活动，多采取密封报价或面议方式进行，导致交易价格透明度进一步下降。

此外，民生人寿的大宗股权转让同样遭遇挫折。中国保险业协会数据显示，民生人寿第三大股东海鑫钢铁集团持有的7.88亿股股权（占比13.13%）自2021年起在各类交易所挂牌五次，均未成功。

目前，海鑫钢铁集团已进入破产重整阶段，对股权转让有着强烈的需求。与此同时，身为民生人寿第六大股东且是唯一拥有国资背景的中色股份，在2024年先后两次尝试出售其所持的3.7亿股股权（占比6.17%），不过最终流拍了。

业内人士指出，中小险企股权交易遇冷，主要源于行业竞争加剧与盈利前景承压。在利率下行及监管趋严背景下，保险业利润空间收窄，中小公司普遍面临投资收益率下滑与负债成本刚性的双重挤压。

除此之外，监管部门进一步加强了对股东资质的严格审核，以及对资金来源的穿透式监管，这使得潜在投资者需要承担更高的合规成本，同时也面临着更多的不确定性因素。

民生人寿成立于2003年6月，注册资本60亿元，总部位于上海，目前实际控制人为鲁伟鼎。根据中国保险业协会数据，民生人寿已连续14年保持盈利，但近年来，经营业绩出现明显波动态势。

财务数据显示，2020年至2022年，民生人寿保险业务收入分别为125.31亿元、122.04亿元、118.21亿元，同期净利润分别为24.15亿元、14.63亿元、-0.96亿元，整体呈下滑趋势。

2023年民生人寿业绩有所回升，保险业务收入达119.61亿元，净利润扭亏为盈至4.75亿元。2024年两项指标进一步攀升至128.87亿元和6.78亿元。

然而，进入2025年，民生人寿的经营压力再度出现。据民生人寿偿付能力报告，上半年保险业务收入74.95亿元，同比下降4.69%；净利润3.57亿元，同比下降30.68%。

另外，民生人寿的投资情况更不理想，截至二季度末，民生人寿投资收益率降至1.78%，较上年末的3.89%减少了2.11个百分点；综合投资收益率也跌至1.80%，与上年末的6.38%相比，大幅下降了4.58个百分点。

而从产品销售层面来看，今年上半年，民生人寿签单保费前五大产品中，前四款均已停售，且停售时间集中在2023年9月之前。这意味着民生人寿上半年保费规模，主要依靠续期保费支撑，新产品贡献有限。

据中国保险业协会统计，自2024年8月以来，民生人寿仅推出5款人寿保险和7款年金保险，其中分红型产品各仅1款，在利率下行环境下的产品布局明显滞后于同业。

更为关键的是，2024年，民生人寿43款现金分红类产品的分红实现率区间在55%-113%，但大部分产品集中在50%-60%区间，全年平均值53.7%，低于累计三年60.2%的历史均值。

再看民生人的管理架构方面，当前，民生人寿仅配备了4名高管人员。他们分别是董事长兼首席执行官鲁伟鼎、总经理吴志军、总精算师兼首席风险官关娇阳，还有担任临时合规负责人的陶东胜。

8月5日的最新调整中，吴志军卸任合规负责人职务，陶东胜接任临时合规负责人，关娇阳不再担任临时财务负责人，目前审计责任人和财务负责人职位仍存空缺。

眼下，民生人寿被行业竞争、赚钱难、投资差、新品跟不上、管理缺人等问题团团围住，或需琢磨对策重拾市场信心了。

免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。

-END-