作者：西北哽

7月24日，几个疫苗上市公司为医药板块点了一把火。

智飞生物领头，沃森、康泰、康熙诺、百克等都有大幅上涨。上涨的背景不用多分析了：截至7月23日，佛山顺德区累计报告基孔肯雅热确诊病例3317例。

今年，这种由花蚊子传播的疾病来势汹汹，引发了世卫组织的关注。7月22日世卫组织发出警报，提醒各国做好应对准备，避免疫情大规模爆发。中国疾控中心特地在7月23日召开发布会，专家明确表示：基孔肯雅热

▌“没有人传人的迹象”

其实基孔肯雅热在非洲、南亚等早就见怪不怪了，因为症状不重，大多是发烧、皮疹、关节痛，基本没有生命威胁。中国过去几年也流行过：2010年东莞就发现近百例病例。因为感染后没啥特效药，更没疫苗可用，一般应对策略也就是做好防蚊灭蚊工作而已。

疫苗股能在这个时候接棒，推动这一轮医药板块的上涨，传染病只是一方面。另一方面是不少曾经的明星股，如今股价实在太低了。

（智飞、沃森等明星疫苗股已跌回到六年前）

自从2022年之后，疫苗股一路被打到谷底，尽管这期间不少公司拿出了HPV疫苗、流感疫苗、带状疱疹疫苗等明星产品，可没有一个能带来高收益的，市场表现一塌糊涂。

这两年，很多省份把几种社会关注度高的二类疫苗纳入了本省的政府采购中，比如二价HPV疫苗，实际在16个省份由国家买单给女童免费接种；又比如很多省份流感疫苗也都是地方采购、免费接种了。

国家买单是疫苗行业的大趋势，国外也是这样的。可问题在于：国家买单的前提是让企业降价，竞争的结果比集采还狠。

今年6月，浙江计划采购260万支三价流感疫苗供省内使用，报价最低的国药中生提出一支只要6块钱，科兴报了8块8。国家队这样明晃晃的抢市场，

▌华兰、百克等企业的日子不会好过

要是论生产成本，疫苗类产品的确很低。2024年，华兰疫苗的毛利率是81.84%。但现在的疫苗采购已经不是砍半价，三价流感疫苗从原价60多块降到6块钱一支，哪里还有什么利润？

（浙江今年6月疫苗采购的中标文件）

最近，国家在各行各业都提出“反内卷”，7月24日，国家医保局在国新办举行发布会，明确了今年集采的主基调：“稳临床、保质量、防围标、反内卷。”

连集采都不许最低价中标了。疫苗行业卷得这么厉害，暂时还没什么说法。

药品集采是走过了弯路之后才纠偏的。2019年刚开始搞集采的时候，所有企业都以为能以价换量，到后来发现越来越不对劲，参与集采丢了收入更没利润，变成一场只适合“卷王”的游戏。真正改变这一切的，还得说是今年年初的一场大讨论。

毕竟3块9一支的麻药到底能不能麻得住？医保局自己心里也没底。

眼看着“十四五”规划里明确的“一年两次国家集采”今年就能完成，7月份医保局一口气在集采名单里划掉了68个品种，大部分理由是：

▌“年销售不足1亿元”

集采到了这一步，相信很多人看明白了：能采的品种越来越少，不需要那么卷了。进入“十五五”之后，集采政策必然会有调整，包括创新药医保支付的问题也在改善。这应当是今年医药板块上涨的最根本动力。

只可惜疫苗和药品不一样，卷死了也没人心疼。苦海浮沉不知还要几个春秋。